Record du cours de l’or : Doit-on s’inquiéter ?
Le cours de l’or a récemment atteint des niveaux records, tant en dollars (2 146 $ l’once) qu’en euros (1 903 €). Alors que le Bitcoin a également connu une hausse, il reste loin de son plus haut de 2021. Parallèlement, la Bourse a connu une légère progression (le S&P 500, le DAX de Francfort), tandis que le marché immobilier est en baisse dans de nombreux pays. Il se passe quelque chose d’inhabituel. Au-delà des explications conjoncturelles, telles qu’un ralentissement de l’inflation laissant espérer la fin de la hausse des taux d’intérêt par les banques centrales, y a-t-il des raisons plus profondes à cela ?
Un analyste financier, Didier Darcet, avance une observation intéressante en affirmant que la « méga-crise » s’est déjà produite, sans que personne ne s’en rende compte. Il s’agit de la crise des obligations, résultant de la hausse brutale des taux d’intérêt initiée par les banques centrales pour lutter contre l’inflation. Les anciennes obligations émises à des taux faibles ou négatifs subissent une dépréciation significative lorsque de nouvelles émissions se font à des taux plus élevés (3%, 4% ou plus). Cela est illustré par un graphique montrant les pertes aux États-Unis.
Selon Darcet, cette crise obligataire est passée inaperçue car la plupart de ces obligations sont émises par les États, qui ont la possibilité d’attendre ou d’augmenter les impôts, contrairement à la faillite ou à la réduction des dépenses publiques. Cependant, il est important de souligner que ces obligations sont inscrites à l’actif des institutions financières. Si ces institutions sont contraintes de vendre en catastrophe ces obligations, par exemple parce que leurs clients souhaitent retirer leurs fonds, elles pourraient subir des pertes dépassant leurs fonds propres et entraîner leur faillite. Des cas de faillites ont déjà été observés, tels que la Silicon Valley Bank aux États-Unis et l’assureur Eurovita en Italie.
Depuis ces faillites, il n’y a pas eu de nouvelles déclarations officielles de crise, mais les signes avant-coureurs se font sentir. Lors de la crise des subprimes, les premières alertes ont été lancées en 2007 avant que la crise n’éclate réellement en 2008 avec la faillite de Lehman Brothers. L’effondrement de la valeur des obligations présente un réel danger pour de nombreuses institutions financières, sans que cette information ne soit largement divulguée au grand public. Dans ce contexte, l’une des stratégies d’évitement pour ceux qui sont informés serait d’investir dans l’or, ce qui expliquerait sa progression actuelle. Il est donc nécessaire de prendre cette crise obligataire au sérieux et de se préparer aux éventuelles conséquences.
En conclusion, le record du cours de l’or ne doit pas être pris à la légère. Il peut être le signe d’alerte d’une crise obligataire imminente. Il est prudent de rester attentif à l’évolution de la situation et de considérer l’or comme une valeur refuge potentiellement intéressante dans ce contexte. Cependant, il convient de rappeler que cet article ne constitue pas un conseil d’investissement et que chaque investisseur doit prendre ses propres décisions en fonction de sa situation et de ses objectifs financiers.
