L’or continue son ascension sur fond de déception des résultats de Nvidia et d’une reprise de la demande en Chine. Les investisseurs réagissent aux nouvelles du marché, tandis que les perspectives à court terme restent incertaines.

Une hausse de l’or soutenue par la déception Nvidia

Ce jeudi, le prix de l’or (XAU/USD) a augmenté d’environ 0,5 %, atteignant les 2 510 dollars l’once. Cette progression est principalement alimentée par les flux vers les actifs refuges, stimulés par un sentiment de marché légèrement négatif après la publication des résultats décevants de Nvidia. Bien que les bénéfices du géant technologique pour le deuxième trimestre aient dépassé les prévisions, ces chiffres n’ont pas suffi à justifier la valorisation élevée de l’action. Malgré un début de journée difficile, les marchés européens semblent se stabiliser, suggérant un possible retournement du sentiment global.

La demande chinoise en or repart à la hausse

Un autre facteur clé de la montée des prix de l’or est la reprise de la demande chinoise. Un rapport du World Gold Council (WGC), publié mardi, indique une augmentation de 17 % des importations nettes d’or en Chine en juillet, marquant la première hausse depuis mars. De plus, la semaine dernière, les fonds nord-américains ont enregistré un modeste afflux net de 8 tonnes métriques, soit environ 403 millions de dollars.

Le rôle du dollar américain dans l’évolution des prix

L’or bénéficie également de la faiblesse récente du dollar américain (USD), avec lequel il entretient une corrélation négative. Jeudi, l’indice du dollar américain (DXY) est repassé sous les 101, après avoir atteint un sommet de 101,18 mercredi. Cette baisse du dollar renforce l’attrait de l’or pour les investisseurs.

Les attentes économiques pèsent sur le marché de l’or

Les investisseurs scrutent désormais les données sur les demandes d’allocations chômage et le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis, qui doivent être publiées jeudi, pour obtenir des indices sur la direction des taux d’intérêt américains. Les données sur l’emploi sont particulièrement surveillées, après que le président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, a mis en garde contre les risques pour le marché du travail liés à un maintien prolongé des taux élevés. Les prévisions pour le PIB, une révision de la première estimation pour le deuxième trimestre, tablent sur une stabilité à 2,8 %. Des données macroéconomiques négatives pourraient pousser l’or à la hausse, en renforçant l’idée que la Fed devra abaisser les taux plus rapidement que prévu, rendant ainsi l’or plus attractif.

Prévisions de la Fed et implications pour l’or

Bien qu’une baisse des taux lors de la réunion de la Fed du 18 septembre soit déjà pleinement intégrée par les marchés, l’ampleur de cette baisse reste incertaine. Une réduction de 0,50 %, qualifiée de « méga baisse », reste possible, avec une probabilité d’environ 34,5 % selon l’outil CME FedWatch, un chiffre quasiment inchangé par rapport à la veille.

Un autre indicateur des futures décisions sur les taux, le contrat à terme sur les taux des fonds fédéraux du Chicago Board of Trade (CBOT) pour décembre 2024, prévoit une réduction totale de 100 points de base, soit 1,00 %, d’ici la fin de l’année. Avec seulement trois réunions prévues au calendrier de la Fed pour 2024, cela implique une réduction de 0,50 % lors d’au moins l’une de ces réunions.

Une journée cruciale pour l’or avec l’inflation en ligne de mire

Vendredi pourrait s’avérer déterminant pour le cours de l’or, avec la publication de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), l’indicateur d’inflation préféré de la Fed. Les économistes s’attendent à une augmentation de l’inflation sous-jacente à 2,7 % en juillet, contre 2,6 % en juin en glissement annuel. Une divergence par rapport à cette estimation pourrait avoir un impact sur le prix de l’or. Une inflation plus élevée affaiblirait l’or en suggérant que la Fed doit maintenir les taux élevés plus longtemps, tandis qu’un résultat inférieur aux attentes aurait l’effet inverse.

Analyse technique : consolidation du prix de l’or

Techniquement, l’or (XAU/USD) se consolide dans une mini-plage au-dessus de sa plage précédente. Le court terme montre une tendance latérale, tandis que les tendances à moyen et long terme restent haussières. Cela signifie que la probabilité d’une nouvelle hausse reste forte.

Le récent dépassement de la plage précédente, qui ressemble également à un motif de triangle incomplet, a généré un objectif à la hausse d’environ 2 550 dollars, basé sur les principes de l’analyse technique.

Une rupture au-dessus du sommet historique du 20 août à 2 531 dollars confirmerait cette poursuite haussière vers l’objectif de 2 550 dollars. À l’inverse, un retour à l’intérieur de la plage invaliderait cet objectif. Une clôture quotidienne sous les 2 470 dollars (le plus bas du 22 août) pourrait signaler le début d’une tendance baissière à court terme pour l’or.

Les risques liés à une position longue excessive

Un risque pour le prix de l’or réside dans une position longue excessive. Un stratège en matières premières de TD Securities note que le marché est désormais saturé de positions longues, ce qui pourrait rendre les risques baissiers plus puissants. En effet, TD Securities a annoncé jeudi avoir pris une position courte tactique sur l’or, avec un point d’entrée à 2 533 dollars, un objectif à 2 300 dollars et un stop loss à 2 675 dollars.