L’or teste une limite critique

L’or (XAU/USD) a chuté en début de semaine, mettant à l’épreuve le seuil des 2 500 dollars, un plancher clé dans son mouvement récent. Cette baisse intervient alors que le dollar américain (USD) retrouve des couleurs, profitant d’une accalmie dans les inquiétudes liées à l’économie des États-Unis. Le prix de l’or, qui évolue en grande partie en fonction du dollar, se retrouve donc sous pression.

Un dollar en reprise freine l’or

Le prix de l’or, traditionnellement inversement corrélé au dollar américain, a rencontré des difficultés cette semaine alors que le Dollar Index (DXY) a repris de la vigueur. Ce rebond survient après que l’indice a atteint son plus bas de l’année à 100,52 la semaine dernière, avant de remonter au-dessus de 101,60. Cette hausse a été alimentée par les données sur les Dépenses de consommation personnelles (PCE) de juillet, publiées vendredi, qui ont montré une inflation stable par rapport au mois précédent. Les marchés ont alors interprété ces chiffres comme un signe que l’économie américaine se dirige probablement vers un « atterrissage en douceur » plutôt qu’une récession brutale.

Perspectives des taux d’intérêt aux États-Unis

Les spéculations sur les taux d’intérêt américains, autre facteur crucial pour l’or, restent stables. Les marchés estiment à un peu plus de 30 % les chances d’une baisse de 50 points de base (bps) en septembre, tandis qu’une réduction de 25 bps est déjà intégrée dans les prévisions, selon l’outil CME FedWatch. La volatilité des marchés pourrait néanmoins augmenter cette semaine avec la publication des données sur l’emploi, culminant avec les chiffres des Nonfarm Payrolls (NFP) vendredi. Ces indicateurs pourraient influencer la décision de la Réserve fédérale américaine (Fed) quant à l’ampleur de la prochaine réduction des taux.

Analyse technique : l’or enfermé dans une mini-plage

Sur le plan technique, l’or continue de se négocier dans une mini-plage comprise entre 2 500 et 2 531 dollars. Cette tendance à court terme semble plutôt neutre, laissant présager une oscillation continue jusqu’à ce qu’une rupture significative se produise. À moyen et long terme, la tendance de l’or reste haussière, suggérant qu’une évasion à la hausse est plus probable.

Le graphique sur quatre heures de l’or montre une rupture de la plage précédente, formant un motif triangulaire incomplet. Cette rupture a généré un objectif haussier minimum d’environ 2 550 dollars, basé sur le ratio de Fibonacci de 0,618 de la hauteur de la plage. Une cassure au-dessus du sommet historique du 20 août à 2 531 dollars confirmerait cette continuation haussière vers l’objectif de 2 550 dollars.

Scénarios alternatifs et perspectives

En revanche, un retour à l’intérieur de la plage précédente annulerait cet objectif haussier. Une clôture quotidienne en dessous de 2 470 dollars, marquant le plus bas du 22 août, pourrait signaler un début de tendance baissière à court terme pour l’or.

Pourquoi l’or reste-t-il une valeur refuge ?

L’or a toujours joué un rôle central en tant que réserve de valeur et moyen d’échange. Aujourd’hui, au-delà de son éclat et de son utilisation en joaillerie, il est largement considéré comme un actif refuge, particulièrement prisé en période d’incertitude économique. Il est également perçu comme une protection contre l’inflation et la dépréciation des devises.

Qui achète le plus d’or ?

Les banques centrales sont les plus grands acheteurs d’or. En période de turbulence, elles augmentent leurs réserves pour renforcer la solidité perçue de leur économie et de leur devise. En 2022, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, soit environ 70 milliards de dollars, à leurs réserves, selon le Conseil mondial de l’or. Ce montant constitue le plus grand achat annuel jamais enregistré.

L’or et ses corrélations avec d’autres actifs

L’or présente une corrélation inverse avec le dollar américain et les obligations du Trésor américain, deux actifs majeurs de réserve et de refuge. Lorsque le dollar se déprécie, l’or tend à s’apprécier, permettant aux investisseurs et aux banques centrales de diversifier leurs actifs en temps de crise. En outre, l’or est aussi inversement corrélé aux actifs à risque. Ainsi, un rallye sur les marchés boursiers a tendance à affaiblir le prix de l’or, tandis qu’une vente massive sur ces marchés favorise le métal précieux.

Les facteurs influençant le prix de l’or

Le prix de l’or peut fluctuer en raison d’une multitude de facteurs, notamment l’instabilité géopolitique ou les craintes de récession profonde. En tant qu’actif sans rendement, l’or a tendance à augmenter lorsque les taux d’intérêt sont bas, tandis que des coûts d’emprunt plus élevés pèsent sur le métal jaune. Cependant, la plupart des mouvements dépendent du comportement du dollar américain, étant donné que l’or est coté en dollars (XAU/USD). Un dollar fort tend à maintenir le prix de l’or sous contrôle, tandis qu’un dollar affaibli est susceptible de faire grimper les prix de l’or.